Practical Radio รู้ใช้เข้าใจเงิน: วิเคราะห์การลงทุนผ่าวิกฤตเศรษฐกิจโลก

คิดทันเรื่องเงินทอง วางแผนเรื่องลงทุน กับ สุรศักดิ์ ธรรมโม เจริญชัย ไชยไพบูลย์วงศ์ และจิตติมา ทวาเรศ ในรายการ “รู้ใช้ เข้าใจเงิน” ผ่านวิทยุ FM 96.5 ทุกวันศุกร์ เวลา 10.00 น.

สงครามก็เหมือนการลงทุน เพราะต้องวางยุทธศาสตร์ระยะยาว การพ่ายแพ้ของอยุธยาช่วงปี ๒๐๑๐ นั้น ไม่ได้อ่อนแอ แต่เป็นเพราะยุทธศาสตร์ต่างหาก อาจารย์สุเนตร ชุตินธรานนท์ ได้วิเคราะห์ไว้ว่า อยุธยาใช้แต่ยุทธศาสตร์จากกำแพงเมืองเท่านั้น ซึ่งเป็นยุทธศาสตร์เดิมที่เคยมีมาก่อนหน้า เมื่อฤดูน้ำหลากพม่าก็จะถอนกำลังไป แต่ครั้งนี้พม่าเปลี่ยนแผน จึงทำให้อยุธยาพ่ายแพ้ได้

ในการลงทุนด้านหุ้นนั้น เช่นธุรกิจถ่านหินระดับพรีเมียมของไทย เขาบอกว่า มีการบริหารที่ดีแต่ไม่เชียร์ให้ซื้อ คือถ้าราคาลงมากๆ อาจจะพ่ายแพ้ได้ คือถ้ายังทรงๆ อยู่ได้ ก็ยังมีหุ้นอีกหลายกลุ่มที่ยังดีอยู่ เช่น หุ้นในกลุ่ม AEC ที่สามารถลงทุนได้ ถ้าสภาพแว้ดล้อมเปลี่ยนแปลงยุทธศาสตร์ก็ต้องเปลี่ยนแปลงด้วย

ภาพจาก cableforum

ขณะเดียวกัน ในรอบอาทิตย์ที่ผ่านมา สเปนคือภาพจำลองของไทยในปี ๒๕๔๐ แต่ในยุโรปตอนนี้ถูกกลบไปด้วยเรื่องข่าวของกรีซ ฝรั่งเศส ในระยะยาว 2-3 ปีข้างหน้า เศรษฐกิจไทยไม่น่าจะมีอะไร แต่ถ้าคนที่เล่นสั้นๆ น้อยกว่า 2-3 ปีนี้

รัฐบาลสเปนเข้าไปเทคโอเวอร์ธนาคาร ตอนปี 2540 เอกธนกิจจะควบรวมกับไทยธนุ แต่ไม่ผ่าน สถานการณ์ตอนนั้นเหมือนกับสเปนในตอนนี้ แต่เศรษฐกิจไทยมีขนาดเล็กมากของตลาดโลก ต่อให้เราล้มทั้งประเทศในปี 2540 โลกก็ไม่กระเทือน แต่สเปน ปัญหาเหมือนไทยคล้ายๆ กัน แต่รุนแรงกว่า และขนาดของสินทรัพย์นั้นมีขนาดใหญ่มาก เมื่อรัฐบาลเข้าไปเทคโอเวอร์ธนาคารระดับ 3 ในสเปน ผลก็คือ  ทำให้ตลาดเริ่มกลับมาเชื่อมั่นนิดหนึ่ง

แต่มันเปลี่ยนแปลงฐานของสเปนได้หรือไม่? ตอนนี้คนเห็นการเลือกตั้งฝรั่งเศสนั้น มีแนวโน้มจะละเมิดกฎ Fiscal Pact คือไม่ขอทำตาม ซึ่งทำให้นักลงทุนไม่อยากปล่อยกู้ให้กับรัฐบาลต่างๆ ในประเทศยุโรป ซึ่งก่อนหน้านั้นอดีตประธานาธิบดีฝรั้่งเศส ซาร์โกซีส์และนายกรัฐมนตรีเยอรมันก็ได้กดดันประเทศอื่นให้ทำตาม ซึ่งเนเธอร์แลนด์ก็เห็นด้วย แต่หลังจากผู้นำฝรั่งเศสใหม่ขึ้นมาก็จะไม่ปฏิบัติตาม

ผลก็คือว่า มองไปด้านไหนก็มีแต่ความเสี่ยงไปหมด ระดับโลก หากว่ากรีซไม่แสดงท่าทีว่าจะเบี้ยว และฝรั่งเศสไม่แสดงท่าทีเช่นนี้ทางการคลัง นักลงทุนทั่วโลกก็น่าจะปล่อยกู้ให้สเปนต่อไป แต่เมื่อฝรั่งเศสส่งสัญญาณเบี้ยวแล้ว ไม่ต้องขาดดุลการคลัง ต้องกลับมาช่วยฝรั่งเศสก่อน ซึ่งประชาชนโหวตเลือกคนใหม่เข้ามา ก็หมายความว่าเลือกที่จะออกจากยูโร

ซึ่งเงินส่วนใหญ่ในโลกนี้อยู่ในมือกองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนประกัน และคนที่ไม่ชอบความเสี่ยง เงินส่วนน้อยประมาณ 20% ไปลงทุนในหุ้น ทำให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคา เพราะฉะนั้นจะสร้างผลกระเทือนไปทุกๆ สินทรัพย์ คือคนส่วนใหญ่เริ่มที่จะหลบความเสี่ยง เพราะเห็นว่ามีความไม่ชัดเจนหลายอย่างมาก

การลงทุนของไทย ถ้าอยากลงทุนเพิ่ม ควรรอดูสถานการณ์ ควรหลบอยู่ในกองทุน money market fund เพราะกองทุนเหล่านี้ของไทยส่วนใหญ่ มีความมั่นคงทางการคลังกว่าทุกประเทศในยุโรป ข้อมูลขณะนี้ ออกมาในเชิงลบเสียเป็นส่วนใหญ่ สเปนน่าจะเป็นปัญหาใหญ่ ขณะที่เศรษฐกิจจีนก็ชะลอลงแรงมากกว่าที่คาดไว้ และการขาดทุนของธนาคาร JP Morgan อาจทำให้พอร์ตการลงทุนของธนาคารใหญ่ๆ ของโลกอาจจะขาดทุนมากบ้างน้อยบ้างตามนโยบายความเสี่ยงของนโยบายนั้น

หลักคิดคือ เมื่อสถานการณ์ต่างๆ ยังไม่ชัดเจน ต้องคิดถึงเรื่องการบริหารความเสี่ยง การลงทุนไม่ได้หมายความว่าจะมีโอกาสให้ได้ตลอดเวลา ซึ่งนักลงทุนตามหลักนักเศรษฐศาสตร์รางวัลโนเบลทางจิตวิทยา “นักลงทุนจะมีปัญหาอยู่อย่างหนึ่ง กำไรน้อยมีความเจ็บปวดมากกว่าขาดทุนนะ” ถ้าตกรถไฟจะเจ็บปวดมากกว่าการขาดทุน ทำให้การลงทุนต่างๆ ถึงได้ผิดพลาด (เพื่อเพิ่มสุนทรียรสแห่งการฟังท่านสามารถคลิกฟังโดยละเอียดจากลิงก์ด้านล่าง)

คลื่นความคิด 96.5

Podcast: Play in new window | Download