คุณ Ink ตอนนี้วิกฤตที่มากระแทกคือวิกฤตในระบบการเงิน ซึ่งปัญหากำลังปรากฏขึ้นเรื่อยๆ แต่วิกฤตที่ยังจะมากระแทกอีกระลอกและแรงมากไม่น้อยกว่าในภาคการเงินคือวิกฤตใน Real Sector ตอนนี้มีผู้บริหารระดับสูงฝ่ายการเงินของบริษัทขนาดใหญ่มากในยุโรปออกมายอมรับแล้วว่ามีปัญหาขาดเงินสด Toyota สั่งหยุดผลิตไปแล้วสำหรับโรงงานหลายแห่งในสหรัฐเช่น ใน Texas ยอดขายบริษัทรถยนต์ในสหรัฐฯติดลบมากกว่า 30% สำหรับทุกค่ายรถจากเอเชีย

ปัญหา Real Sector ตอนนี้ยังเป็นผลพวงจากปัญหาระบบการเงินคือ เกิดการขาดเงินสด และระดมทุนไม่ได้ แต่ระลอกต่อไปจะเป็นสินค้าขายไม่ได้ NPL ภาคครัวเรือน และการล้มละลายของธุรกิจ

ถ้าเป็นหุ้นไทยควรเข้าแถวๆ 300 จุด เพราะเป็นจุดที่หุ้นเริ่ม Rally และเป็นช่วงที่ต่างชาติเพิ่งเอาเงินมาซื้อ ส่วนตลาดสหรัฐฯถ้าเป็น Dow Jones อาจต้องดูแถว 6000-7000 จุด s&p 500 ก็น่าจะดูแถวๆ 800 จุด ส่วน Nasaq ผมว่าประมาณ 1000 จริงๆแล้วไม่แนะนำให้ซื้อหุ้น Nasdaq เพราะมันเป็นหุ้นภาคบริการต้องอิงกับ Real Sector แต่ที่ผ่านมามันอิงกับฐานของภาคการเงิน ตอนนี้ภาคการเงินมีปัญหามันจะโดนหนักอีกอย่างธุรกิจใน Nasdaq มันไม่ใช่ธุรกิจผูกขาดในระยะยาว หุ้นจะขึ้นสูงมากในช่วงแรกๆและจะไม่ขึ้นอีกเลยและจะลดลงด้วยซ้ำ เช่น หุ้น Microsoft หรือแม้แต่ หุ้น Google ราคาหุ้น Micrisoft ไปpeakที่ 50 เหรียญช่วงฟองสบู่และสุดท้ายก็ร่วงมาอยู่ที่ 20 กว่าเหรียญราคาหุ้นอยู่แถว 24-25 เหรียญมาหลายปี จนต้องทำการซื้อหุ้นคืน 2 หน หทดไป 30000 ล้านเหรียญ แต่หุ้นก็ไม่ขึ้นตามตลาด มาขึ้นเอาช่วง 2 ปีที่ผ่านมา แต่ก็ไปได้แค่ 35 เหรียญแล้วก็ลงบมาที่เดิม

ตลาดหุ้นโตเกียวดัชนี Nikkei มีแนวรับที่ 7000 จุดชเนเดียวกับ Dow Jones แต่อาจลงมากกว่านี้เพราะ ปัญหาเชิงโครงสร้างจากการที่ประชากรลดลง ทำให้แม้เศรษฐกิจโลกจะเป็นขาขึ้น GDP ก็จะติดลบเพราะ ธุรกิจ Relocate ไปยังตลาด Emerging กันหมด ให้ Economic Activities ลดลงอยู่แล้วเป็นเรื่องปกติ ตอนนี้เศรษฐกิจสหรัฐและยุโรปมีปัญหา การส่งออกจะติดลบอย่างมาก ราคาหุ้นในกลุ่มส่งออกจะลงมากกว่านี้ ราคาหุ้นในกลุ่มสถาบันการเงินจะลดลต่อเนื่อง และที่หนักที่สุดจะเป็นกลุ่ม Developer ซึ่งล้มละลายรายวัน

ตลาดหุ้น Emerging ที่น่าเก็บมีที่เดียวคือ Shangai เท่านั้น ตลาดบราซิลรัสเซียจำต้องมีการปรับ Valuation ใหม่เพราะราคา Commodities ไม่สูงเหมือนเดิม และราคาถูกลากหนักที่สุด บราซิลวิ่งจาก 4000 จุดไปถึง 74000 จุด 18.5 เท่า รัสเซียวิ่งจาก 80 จุดไป 2000 จุด 25เท่า อินเดียไม่น่าช้อนซื้อที่สุด หากเทียบกับกลุ่ม BRIC ด้วยกันเพราะฐาน Real Sector ไม่แข็งแกร่ง เพิ่งเริ่มตั้งขาด มีปัญหาเชิงโครงสร้างคือ ขดแคลนแรงงานที่มีฝีมือทำงานได้ พวกมีฝีมือไปอยู่ตะวันออกกลางและสิงคโปร์กันหมด ที่เหลืออยู่ก็กดลิฟท์ยังไม่เป็น ไม่รู้หนังสือรู้งาน

อีกประการอินเดียมีปัญหาของระบบราชการและกฎหมายที่ล้าหลังมาก ขณะที่จีนมีการปฏิรูปสมัยจูหรงจี และต่อมาถึงผู้นำรุ่น 4 อินเดียขาดระบบ Infrastructure อินเดียมีการออมต่ำ แต่จีนมีมากกว่ามาก อินเดียขาดดุลการค้า Reserve ที่มีอยู่เกิดจากการนำเข้า Foreign Investment ทั้งหมดทั้งจากภาคการเงินและภาคการผลิต และเช่นเดียวกับญี่ปุ่น อินเดียมึปัญหาเชิงโครงสร้างอยู่แล้ว ยังไง GDP ก็ต้องชะลอตัว แต่การที่เกิดวิกฤตเงินจะทำให้การลงทุนภาครัฐซึ่งต้อง Import เงิน 500000 ล้านเหรียญตองสะดุด รัฐบาลอินเดียมีปัญหาขาดดุลงบประมาณสูง มี Public Debt มาก เศรษฐกิจจะมีปญหามากกว่านี้